小编： 【线索征集令！】你吐槽，我倾听；您爆料，我报道！在这里，我们将回应你的诉求，正视你的无奈
【线索征集令！】你吐槽，我倾听；您爆料，我报道！在这里，我们将回应你的诉求，正视你的无奈。新浪财经爆料线索征集启动，欢迎广大网友积极“倾诉与吐槽”！爆料联系邮箱：
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。
本周，聚焦今年弱市下五轮阶段性攻守轮动的复盘，我们发现：1、不输消费、金融，钢铁是弱市中攻守兼备优质品种。近五轮探底-反弹行情中，行业排序上，我们可以清晰的看到，在攻守两端的优质板块中都有周期股的身影，钢铁、建材、采掘、建筑等。回到钢铁，排序显示，钢铁攻守两端虽不是最突出，但相较更为全面，是弱市中攻守兼备的板块。2、相对收益视角，攻守兼备致使板块择时要求降低，配置价值凸显。攻守兼备一定程度意味着，从相对收益视角，板块对下探-反弹间切换带来的择时要求大幅降低。3、弱市下的确定性溢价，致板块相对收益对于钢价的要求在放宽。进一步，看钢价与板块相对收益关系，近期有微变化。两者整体保持较高相关性，但9月之前，钢价常领先相对收益，而9月之后，这一领先性反倒调转。领先性的倒转不一定因果关系转换，但我们猜测，弱市背景下，板块相对收益对于钢价的要求在缓和，一定程度是钢铁当下确定性溢价的体现。
加盟制快递网络主要存在三层结算关系：寄件客户与快递员（揽件费一），快递员与加盟网点（揽件费二），加盟网点与总部（揽件费三），其中，价格水平关系：揽件费一揽件费二揽件费三。邮政局披露口径与上市公司披露口径不同。国家邮政局每月披露的快递运营数据，是由当地邮政局每月汇总统计当地快递网点运营数据，并逐级上报汇总形成的。而上市加盟制快递公司每月披露的快递数据，则是从公司内部结算系统导出的。因此，可以认为，邮政局的统计数据是基于揽件费二，即网点收快递员费用计算得出；上市公司的统计数据是基于揽件费三，即总部收网点费用计算得出的。从统计数据来看，国家邮政局口径下的2017年快递行业单票价格在12元/票左右，而韵达股份2017年的单票价格在1.5-2.0元/票范围波动（申通快递与圆通速递若剔除派送费，则单票价格水平与韵达股份较为接近）。
上周市场流动性在央行宣布定向降准下边际上明显趋宽松，银行间市场资金价格普遍下降。随着定向降准正式实施，释放约7500亿增量资金，预计下周市场流动性将继续保持在相对宽松状态，小微企业融资来源得以增加。另外，从9月进出口表现超出预期来看，减税降费、促进贸易便利化等措施的效应或已开始发挥效用。由此我们认为，随着近期出台的一系列旨在扩内需、稳投资等政策效应的逐步渗透，以及更大规模的减税、更加明显的降费措施的落地，国内经济下行压力、实体信用紧缩环境有望缓解，甚至逐步缓中趋稳。而股票层面，银行股短期仍是市场的“稳定器”，且结合当前估值水平来看，板块具备长期配置价值，但缺乏催化剂及经济下行压力也成为抑制行业反转的重要因素。个股方面，我们继续推荐农业银行、建设银行、招商银行、宁波银行和上海银行。
在损坏更新占行业更新需求主导地位背景下，家电各品类实际更新周期均略高于其安全使用年限，且行业技术进步、消费政策扰动等因素对行业更新周期也有一定影响；日本空调、冰箱、洗衣机及彩电平均使用年限分别为10.91、10.89、8.93及9.09年，基于内销量与百户保有量测算得出我国家电更新节奏与日本相仿，2008-2012年普及的家电产品更新需求有望在近年迎来集中释放，且考虑到消费者价格敏感度下降并对产品性能、可靠性及品牌力关注度逐步提升，更新需求占比提升背景下产品储备及技术研发优势显著的行业龙头将更为受益。
10月10日，国家医保局发布《关于将17种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》，正式将阿扎胞苷等17种药品纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》乙类范围，并确定了医保支付标准。
对于本次谈判结果，我们认为：1）创新药医保支付有望进入动态调整时代，中国创新药医保支付有望和欧美接轨，创新药产业迎来大利好；2）虽然本次谈判产品中多数为进口创新药，但是对国产创新药并不存在压制；3）创新药不断进入医保，医保资金使用结构的调整或将使得仿制药价格不断承压。我们认为，未来创新药医保准入谈判或将成为常态，国产创新药进入医保的速度有望加快，继续重点看好创新药及其配套产业链的发展。
文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容等详见完整版报告。
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于市场；中性：相对表现与市场持平；看淡：相对表现弱于市场。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对于大盘涨幅大于10%；增持：相对于大盘涨幅在5%~10%；中性：相对于大盘涨幅在-5%~5%之间；减持：相对于大盘涨幅小于-5%；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。
本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。
本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。
当前网址：http://www.sx-news.com/caijing/2018-11-16/53961.html
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与陕西新闻网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
