小编： 计提38.86亿元商誉减值，但子公司喊冤业绩“被亏损”，双方仍在隔空互掐，各执一词
计提38.86亿元商誉减值，但子公司喊冤业绩“被亏损”，双方仍在隔空互掐，各执一词。
早在今年1月底年度业绩预告密集披露期间，就有200多家上市公司预告称，其亏损额或超亿元，而商誉减值是造成亏损的最重要因素之一。
如今，超过3600家上市公司中仅有5家ST公司未能及时披露年报，2018年年报已经基本披露完成，2018年度的商誉减值情况如何?
Wind显示，2018年共有884家上市公司出现商誉减值损失，减值金额合计1668.05亿元，同比增长354.46%。按照5月8日的收盘价计算，招商蛇口的总市值为1660亿元。
去年共有476家业绩亏损上市公司，其中有265家出现商誉减值损失，而2017年该类企业数量仅有71家。
近日，深交所发布的上市公司2018年年报分析报告也指出，资产减值损失对净利润的影响较大。去年深市公司商誉减值1278亿元，同比上升近4倍。
其分析认为，深市商誉规模随着并购重组的活跃而迅速攀升，去年并购重组业绩承诺集中到期，部分公司为避免商誉减值影响未来业绩而选择一次性出清风险。去年深市公司共计提1278亿元商誉减值，虽然对当期业绩带来较大冲击，但减值风险也得到一定程度的缓释。
其中，天神娱乐去年商誉减值损失40.6亿元，在所有已披露年报公司中暂居商誉减值榜首。
自2014年借壳上市以来，天神娱乐就一路“买买买”，前后发起并购案高达12起，收购金额超过120亿元。截至2017年年底，天神娱乐的账面上已经“躺着”65.41亿元的商誉，占净资产的比重高达68.51%。
2018年，天神娱乐旗下6家子公司均产生了商誉减值损失，仅有3家子公司不存在减值情况。其中，幻想悦游、合润传媒因为未能完成业绩承诺，分别计提商誉减值准备17.02亿元、1.95亿元。
也正因为巨额商誉减值，天神娱乐在2018年的归母净利润为-71.51亿元，同比下降803.52%，成为当年A股的“亏损王”。
《国际金融报》记者发现，除了天神娱乐，不少A股公司上市后就开始不停收购，最终难逃“商誉炸雷”之劫，如掌趣科技、佳云科技等。
值得注意的是，被誉为“手游第一股”的掌趣科技在2018年的商誉减值损失为33.8亿元，仅次于天神娱乐和东方精工。掌趣科技曾先后收购了动网先锋、玩蟹科技、上游信息、天马时空等公司，商誉最高达56.09亿元。
2014年以来，佳云科技收购了金源互动100%股权、微赢互动100%股权、云时空 88.64%股权等，甚至还试图收购小子科技86.50%股权、无锡线%股权，但因为被证监会并购重组委否决而终止。截至2018年6月30日，公司商誉高达14.94亿元。
2018年，佳云科技亏损12.51亿元，亏损原因主要是对收购的子公司金源互动、云时空、微赢互动和深圳华腾共计提商誉减值11.9亿元。
在商誉炸雷前，伴随着一次又一次收购，上述公司的股价都曾走出漂亮的小高峰。
2015年3月，剧增的业绩带动天神娱乐的市值迅速增长，天神娱乐走出五个一字涨停板，股价一路攀升至32.66元(前复权)。随后，天神娱乐更是不受大盘走势影响，股价在2015年年底最高达到44.2元，市值超过400亿元。
然而早在2015年4月，其第一大股东朱晔和第二大股东石波涛似乎对未来的业绩变脸早有预感，开始纷纷套现，两人分别减持96.55万股、63.18万股，分别套现8689.5万元、5686.2万元。进入2018年，石波涛的减持套现则是更加频繁，从2018年10月到2019年2月共减持40次累计1285.64万股，套现约6425.1万元。
不过，公司公告指出，上述频繁减持行为系石波涛被动减持，因证券公司强制平仓被动减持公司股份。
更有甚者，2018年9月20日，朱晔发布公开辞职信，辞去了董事长、总经理等所有职务，称自己对行业和市场预判不够充分，公司融资出现了困难，因此暂时离开岗位。
从2012年7月到2015年5月，掌趣科技的股价上涨近13倍。短短三年时间，依靠连番并购，公司市值就从不到30亿元，一度超过了600亿元。
从2013年起，掌趣科技的原第二大股东华谊兄弟先后套现24.7亿元，熬过限售期的控股股份姚文彬则从2015年起连续减持与转让，套现超过27亿元。
具体来看，2016年初，姚文彬先是与第三大股东叶颖涛解除一致行动人关系;同年8月，姚文彬宣布辞去包括公司董事长、董事在内的所有职务;2018年6月，姚文彬再向董事长刘惠城转让1.4亿股，持股比例下降到6.98%，目前上市公司已无实际控制人和控股股东。
2014年-2015年，佳云科技的股价从2.89元一路飙升至27元，上涨8倍多。而2017年以来，公司第三、第四大股东就在频频减持，合计已经套现2.23亿元。
截至5月8日收盘，天神娱乐、掌趣科技、佳云科技的股价分别为4.37元、3.74元、3.97元，均从高点回落。如今看来，昔日的高光时刻，随着时间的流逝都成为了泡影。
即便2018年全年A股市场已计提了1668.05亿元的商誉减值，但上市公司还存在着更多的商誉。
Wind显示，截至2018年12月31日，共有2042家A股上市公司存在商誉，商誉合计数值约13076亿元，2017年年底是13036亿元，同比略有增加。按照5月8日的收盘价计算，中国石油的总市值为12577亿元。
一位券商人士表示，随着并购重组的理性回归，预计商誉对净利润的影响将有所下降，但部分公司仍面临一定减值压力。
该人士还指出，2018年产生了如此高额商誉减值是因为2014年-2015年，并购重组市场经历了一轮高潮，并在去年并购重组业绩承诺集中到期。
彼时，游戏、影视等行业是并购重组市场的热点领域。行业龙头公司通过并购重组加码主业，而传统行业的企业则屡屡通过跨界并购方式进入游戏行业“淘金”，但其实该类公司的质量良莠不齐。
光大证券分析师李铮曾对记者表示，现在证监会对娱乐游戏类公司的并购比之前严格得多，并购成功与否的关键还取决于标的公司的业绩表现。
中信建投证券研报指出，我国并购重组政策趋严的转折点发生在2016年-2017年。为治理并购重组乱象，证监会在两年内发布了多条新规，包括取消借壳上市配套融资、提出18个月的再融资间隔期要求等，上市公司并购重组进入寒冬。
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