聚光科技:监测+治理强协同效应彰显买入评级

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小编:  公司公告,作为联合体牵头公司,预中标高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目,项目合同总额为14亿元

  公司公告,作为联合体牵头公司,预中标高青县艾李湖生态湿地及美丽乡村道路建设PPP项目,项目合同总额为14亿元。

  投资要点黄山项目之后大单再落地:1)项目优质、盈利能力良好。此次中标的淄博项目是公司继黄山项目之后,落地的又一环境综合治理类PPP项目。

  根据公司公告,淄博项目包含两个子项目:1)高青艾李湖生态湿地PPP项目,投资为6.35亿,建设期2年、运营期13年;2)高青县美丽乡村“户户通”道路建设工程PPP项目,投资为1.83亿,建设期1年、运营期14年。项目总投资为8.18亿,合同总金额为14亿元,约占公司2016年营业收入的59.62%,其中包含:1)可用性付费总额为12.50亿,合理利润率为5.82%;2)运营绩效服务费总额为1.51亿,合理利润率为6.00%。公司作为联合体牵头公司,与成员公司江苏华麒建设有限公司、北京鑫地园林集团有限公司联合中标。

  黄山项目有望复制,PPP战略稳步推行:1)项目协同效应彰显:从黄山项目到淄博项目,“变”的是项目的内容和投资规模,“不变”的是公司均为PPP项目的牵头方。考虑到公司在PPP设计和施工过程中相比其他成员方公司会具备更大的话语和决策权,因此项目实施过程中极大概率将带动公司自身监测设备销售和环保工程服务。2)完成PPP模式探索:从黄山项目到淄博项目,标志着公司已经完成对PPP模式的尝试和探索,从单一设备-系统集成-整体解决方案的环境综合治理PPP成长路径日益清晰,目前黄山项目+淄博项目,已经占到公司2016年营收规模的113%,未来伴随着示范效应显现和PPP项目逐渐落地,公司业绩实现持续稳健增长是大概率事件。

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