小编： 为加强对信用评级行业统一监管，推进债券互联互通，央行和证监会昨日联合发布2018年第14号公告，就逐步统一银行间债券市场和交易所债券市场评级业务资质、加强对信用评级机构监管和监管信息共享、推进信用评级机构完善内部制度，统一评级标准，提高评级质量等进行了规范
为加强对信用评级行业统一监管，推进债券互联互通，央行和证监会昨日联合发布2018年第14号公告，就逐步统一银行间债券市场和交易所债券市场评级业务资质、加强对信用评级机构监管和监管信息共享、推进信用评级机构完善内部制度，统一评级标准，提高评级质量等进行了规范。
《公告》的核心内容在于推动银行间和交易所两大债券市场评级业务资质的逐步统一。按照规定，已经在银行间债券市场或交易所债券市场开展评级业务的信用评级机构，可根据自身情况，申请在交易所债券市场或银行间债券市场同时开展评级业务。央行、证监会和交易商协会将设立绿色通道实现信用评级机构信用评级业务的资质互认。
《公告》鼓励同一实际控制人下不同的信用评级机构法人，通过兼并、重组等市场化方式进行整合。整合前信用评级机构发布的评级结果仍可继续使用，并由整合后的信用评级机构履行跟踪评级、信息披露等义务。整合后的信用评级机构应当统一评级技术方法、评级业务规范、评级标准和评级报告等内容。在银行间债券市场和交易所债券市场同时开展业务的信用评级机构应当统一评级标准，并保持评级结果的一致性和可比性。
在两个债券市场基础制度建设逐步统一的同时，强化两个市场统一监管和处罚也是债市改革的一大方向。
《公告》表示，加强对用评级机构的监督管理和信用评级行业监管信息共享。央行和证监会通过现场及非现场等方式进行监督检查，交易商协会和证券业协会有权对信用评级机构开展自律调查，必要时可以对信用评级机构进行联合调查。
东方金诚评级副总监俞春江对记者表示，《公告》的发布，标志着债券市场互联互通迈出了实质性的步伐。由于历史的原因，相对分割的债券市场在相当长一段时期内促进了我国债券市场蓬勃发展，不同债券市场在准入、信息披露、存续期管理方面的差异也逐渐暴露出弊端，统一债券市场监管的呼吁已经存在多年，这次是对金稳委会议精神的具体落实。在评级机构准入标准事实上趋于统一和互认的基础上，央行、证监会、交易商协会要组成对评级机构监督管理的“一致行动人”，采取联合行动，相互共享信息，充分发挥监管合力。
今年以来，随着美国经济数据持续超预期及通胀快速上升，美联储9月份继续加息的概率增加。同时，欧元区经济放缓，非美货币尤其是新兴市场货币出现大幅贬值。
如果土耳其、阿根廷、南非等新兴市场货币出现新一轮贬值，人民币汇率会否跟随大幅下挫？会否引发全球金融市场动荡？美联储9月一旦加息，中国跟随“加息”的可能性有多大？国内市场“股债汇三杀”局面会否再现？
围绕这些问题，证券时报记者近日采访了业内交易员、金融机构研究人士。他们认为，影响人民币汇率的变量是多样的，未来人民币仍是一个非常有弹性的货币。从目前国内经济形势来看，中国跟随美联储加息并不现实。然而，从外部因素而言，我们“加息”也并非完全不可能，但较优的选择是适当上调公开市场操作利率等，而非上调基准利率。
目前，土耳其、阿根廷、南非这些新兴市场国家都遭受了货币危机。在美元进入加息周期之后，这些新兴市场内部经济结构的不合理性以及产业结构的缺陷，一下子全部暴露出来。
表面上看，今年5月以来人民币兑美元下跌接近7.4%。但同一时期，阿根廷比索下跌47.28%，土耳其里拉下跌38.88%，南非兰特下跌了18.71%。这些国家汇率大跌，强势美元固然是一个导火索，但其国内的高通胀、对外债依赖度过高才是最主要的原因。从短期外债和外汇储备之比来看，阿根廷高达120%，土耳其超过90%，南非也在60%以上，我国仅在35%左右。而经济基本面相对较好的印度、马来西亚货币，同期兑美元的贬值幅度分别为7.35%和5.33%，明显较低。
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委告诉记者，这类新兴市场货币目前仍有继续回调的压力。再叠加地缘政治问题、国内的政治稳定性等问题后，就非常容易诱发货币的剧烈波动。
国海证券宏观研究负责人樊磊认为，考虑到一些新兴市场经济体存在持续的经常账户赤字、外国资本流入以及较高的外债水平等，在此前一段时间或多或少都出现过信贷过度扩张、资产价格持续上涨等问题，它们未来出现贬值的风险仍然存在。
需要注意的是，这些新兴市场国家的外部政治风险都较高，南非、伊朗、印度及俄罗斯正遭受美国方面的政治压力，此前土耳其危机的导火索也源于美国的制裁。在国内经济独立性较弱，再叠加外部政治风险的条件下，面对美元进入第三轮加息周期，新兴市场货币的贬值风险不容忽视。
东北证券固定收益大金融首席分析师李勇表示，新兴市场货币危机的根源，在于其国内经济独立性较弱，一直呈现高外债+低外储+长期逆差的局面，这种明显的经济脆弱性使得其风险抵御能力降低。现在诸如南非、巴西、菲律宾等国，仍依靠外债刺激经济，属于出口结构单一的经济体。随着市场避险情绪的不断蔓延，就容易出现连锁效应，货币纷纷失控贬值。
2018年以来，人民币汇率大概呈现出一个先升后贬趋势，先是经历了4月之前的上升，后在4月到6月期间，出现微小的跌幅，后在6月份出现了更大的贬值态势。对此，李勇认为，由于美联储加息预期，9月更是人民币汇率贬值压力最大的时期。中国央行适时重启逆周期因子，充分说明了我们出手的及时与前瞻性。
自8月24日重启逆周期调节因子后，汇率市场立即做出反应，迄今几个交易日人民币兑美元走势较为平稳。事实上在8月15日，人民币汇率一度逼近7的重要关口，而本周二已稳定在6.86附近。
李勇对证券时报记者说，虽然近期受新兴市场危机和中美贸易因素的影响，人民币连连贬值，但这种持续性贬值不会延续，更难以出现大幅下挫。首先，中美贸易因素和新兴市场危机其实都是人民币贬值的直接诱因，从根本上来讲，人民币走势与国内相对疲软的经济数据是相一致的。目前国内的改革逐步进入纠偏正轨，国内经济前景依旧可期；其次，新兴市场外债、赤字双高的条件在中国尚不成立。目前我国的外汇储备依旧较为充足，外债偿还能力尚有保证，经济独立性及风险抵御能力较强，国内市场受新兴市场风险波及影响有限。
国盛证券固定收益分析师刘郁表示，相比之下，中国经济还是比较健康的，今年二季度以来经济略有减速，但通胀不高，7月消费者物价指数（CPI）同比涨幅仅2.1%，外债1.7万亿美元，相比3.1万亿美元的外汇储备而言风险也不大，人民币汇率不存在大幅贬值的基础。她说，央行近期重启了逆周期调节手段，即使部分新兴市场汇率大幅下跌，对人民币汇率和国内市场的冲击也较为有限，更多只是在情绪层面的短期冲击。
鲁政委告诉记者，从历史上来看，与其他新兴经济体货币相比，人民币汇率调整得更平缓和迟滞，有时能起到一个稳定器的作用。未来人民币仍是一个非常有弹性的货币，影响人民币汇率的变量是多样的，比如说会受到中美利差的影响、贸易摩擦因素的影响等等。同时，我们手里有很多可以应对的手段，包括对国际资本流动的宏观审慎管理、20%的外汇交易风险准备金、限制离岸市场资金拆出以及汇率逆周期因子回归等。
招商银行金融市场部高级分析师万钊认为，新兴市场货币贬值风险依然存在，人民币有被动贬值的可能性，但是冲击不大，进一步贬值的空间很小。
国泰君安研究所全球首席经济学家花长春对记者说，当前美国经济动能强劲，通胀处在上行通道。美国8月ISM制造业指数高达61.3，为2004年5月以来新高。因此，今年9月美联储加息几乎是板上钉钉。他说，美元指数当前在95~96盘整，仍有上升空间，后续给新兴市场货币带来贬值压力也不足为奇。
面对美联储加息可能对人民币汇率带来的压力，花长春认为，中国央行会综合考虑国内经济金融形势、内外账户平衡、市场投机氛围等因素，相机抉择是否加大干预力度，但动用外汇储备的可能性不大。我们跟随美联储加息的可能性较小，这也不符合国内经济金融形势要求。中国央行保持货币政策的相对独立性，并以国内经济为主要参考因素。
樊磊表示，国内利率水平更多还是由经济基本面决定的，中国目前的优先考虑是严格管制资本流动，适当允许汇率浮动，国内货币政策的自由度具有最大权重。总体来看，央行不会显著改变当前稳健中性、略偏宽松的货币政策取向。“但也存在一些对通胀有中期影响的因素，如猪肉价格进入上行周期、贸易摩擦导致中国资源配置效率下降及结构性问题恶化、海外特别是美国经济偏强以及地缘政治不稳定推升石油价格等。”樊磊补充说。
李勇认为，中国央行有上调公开市场操作利率的压力，可能会影响到股市、债市、汇市等，但绝不会到“股债汇三杀”的严重程度。考虑到我国目前的经济工作还是要围绕扩大内需、降低企业融资成本等展开，所以我国需要保持货币政策的独立性而不仅仅只考虑汇率。由蒙代尔不可能三角定理可以看出，我国央行有可能小幅跟随美联储“加息”或暂不加息，但加速跟随的可能性很低。
刘郁对证券时报记者说，央行上调公开市场利率，将有助于稳定汇率市场预期。因此，从外部因素的角度而言，我们跟随上调利率也是有可能的。而且货币市场利率的走势，很大程度上取决于央行投放的流动性以及公开市场的操作利率。如果中国跟随美联储“加息”，那么同时央行可能会加大流动性的投放，注入更多的中期借贷便利（MLF）资金，稳定和对冲市场预期。
“美国针对中国2000亿美元商品征收关税问题，也是美联储货币政策需考虑的重要因素。美联储担心贸易摩擦可能对通胀和经济产生冲击，这一风险可能让美联储对包括12月在内的后续加息更为审慎。”刘郁说。
昨日，A股围绕周一收盘点位小幅震荡，各大股指盘中均创调整以来新低，成交量进一步萎缩，沪市成交再次跌破千亿大关，全天仅成交968.8亿元，创4年以来新低（除去2016年1月7日因熔断只交易半小时外）。近期A股虽然没有大幅下挫，但反弹总是昙花一现，显示存量资金博弈下信心逐步消磨，谨慎情绪持续主导市场。
美国挑起的贸易摩擦“靴子”一直没有落定，使得市场的担忧始终无法消减，这成为压制市场风险偏好的关键因素。另外，美联储9月加息可能性越来越大，这将对我国的利率造成一定压力，在国债期货市场已经显现出来。8月以来，5年期和10年期国债期货连续走低，周一尾盘一度急跌。欧洲股市、香港股市近来也持续走弱，这也影响到A股市场的反弹力度，很难走出连续性的突破行情。此外，历史上接近9月中下旬之后由于连续的假期因素，指数均难有大的表现，即使有技术性反弹，也需要谨慎应对。
当然，市场虽然有众多不利因素存在，但同时也有不少利好，特别是受益政策扶持的行业，成为市场少有的亮点。比如，国务院日前印发了《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，这刺激天然气板块大幅走高，龙头股贵州燃气、升达林业等连续涨停。
而近期国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，也使得特高压板块活跃度明显提高。昨日，在大市依然疲弱的情况下，中电电机、赫美集团、通光线只股票涨停，金利华电、平高电气、许继电气等相关个股均有不俗表现。
特高压板块近期走势强于大盘，但业绩总体却差强人意，上述提到的龙头股中，除中电电机2018年半年报净利润同比增长49%外，其余同比都是负增长。赫美集团、金利华电、平高电气中报业绩上市以来首度亏损，通光线%，老牌绩优股许继电气半年报净利润也同比下滑了17.75%。这是由于过去两年，我国特高压项目建设放缓，许多高压设备厂商业绩受到较大冲击。国家能源局的最新数据显示，2018年上半年，我国电网工程投资金额为2036亿元，同比大幅下滑15.1%。
能源局的《通知》无疑雪中送炭。《通知》表示，为加大基础设施领域补短板力度，发挥重点电网工程在优化投资结构、 清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用，加快推进白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江特高压直流等9项重点输变电工程建设。项目包括了12条特高压工程，合计输电能力5700万千瓦，将于今明两年给予审核。
兴业证券认为，12条特高压工程核准对于高压设备厂商来说，是一个重磅利好。预计国家能源局本次重启规模在1800亿~2000亿左右，创一次性审批数量的历史纪录，带动的关联投资额将更为庞大。预计2018年四季度到2019年完成核准，2019年~2020年相关公司进入业绩确认高峰期。
银行在即将来临的物联网时代有望对第三方支付巨头实现弯道超车，无感支付便是其间利器。
无感支付尚属新兴事物，应用至今仅有一年多，从当前应用场景看，主要是以车牌为识别介质，围绕与汽车消费（如停车、加油、洗车等）相关的场景应用。未来，人脸识别支付等其他无感支付手段也有应用前景。但如何采集支付识别信息，以及如何确保信息的安全性，是无感支付实现大范围应用前需要解决的主要问题。
无感支付最初是由深圳市宝安机场、中国银联等单位在去年9月联合推出的，通过停车场车牌识别技术与银行卡捆绑而实现的快捷支付服务。车主首次使用前，通过手机签约绑定银行卡账户和车牌号，在进出签约停车场时，即可实现银行卡自动扣费。预计年内会有6000余家签约停车场支持。
在银联联手银行推出无感支付之后，微信、支付宝等第三方支付机构也相继落地无感支付的应用场景。截至目前，银行、第三方支付机构等均选择停车场支付场景作为无感支付的突破口，并在此基础上，扩大以车牌为支付识别介质的无感支付应用场景的扩展，如洗车、加油、高速路收费等。
建设银行深圳市分行副行长李忠东对证券时报记者表示，无感支付应用前景广阔，从银行卡支付到移动扫码支付，背后都是互联网科技发展做支撑。
不过，以车牌为支付识别介质进行无感支付，在便捷的同时，也不免让人担心安全问题，例如套牌车的支付问题。对此，深圳市公安局交警局副局长冯新毅对记者表示，所有支付方式都有安全问题，但相对而言，用车牌识别进行支付比较安全。一方面，目前套牌车数量逐年减少；另一方面，一旦用套牌车发生支付扣款，真车牌的车主通过收到扣款短信可以及时发现自己的车牌被别人套用，交警部门也可通过与停车场的数据联网自动识别出套牌车的存在。
传统金融机构中，一些银行也已推出或准备推出自己的无感支付，再加之第三方支付机构的进军，无感支付领域的“厮杀”程度已进入白热化阶段。
尤其对银行来说，无感支付的及早介入被视为移动支付领域实现弯道超车、占据主导地位的唯一机会。
深圳市银行业协会有关负责人对记者表示，二维码支付模式下，银行卡只能作为扣款账户隐藏在后台，无法真实接触到用户的交易信息，制约了银行与用户的高频交流，在这个用户为王的时代，缺少用户的交互是非常可怕的。银行已经错过了二维码支付时代，不能再错过下一个智能无感支付时代。
上述负责人表示，对银行来说，停车无感支付的推广有五方面好处。一是以银行卡为主导，增加了银行与用户的交流机会，以此分析掌握用户需求，发卡行在无感支付场景中占据了主导地位。二是该产品有助于银行获取停车场对公账户清算资金的沉淀。三是实现低成本批量获客，公私联动实现产品综合营销，提升客户粘度。四是客户绑定银行卡后，可提高银行卡使用率。五是通过停车场月卡费用代扣功能，迅速获取高端车主、业主客户等。
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