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上周国内股市下跌推动避险情绪升温，债券市场上涨，长端利率有所下行。考虑到现在通胀预期上升、基本面在政策维稳情况下失速下行风险不大，且国际流动性收紧环境下中美利差大幅收窄等因素，利率下行的空间相对有限，从股市下跌对债市的利好将边际减弱，仅靠避险情绪主导的交易行情或不具备持续性。近期高层释放维稳信号，政策层面稳是主基调，未来一段时间内，基本面和政策面都会给债市带来更多较为确定的因素。目前合意的利率水平有望维持，维持中期策略关于十年期国债利率3.5%-3.8%的观点不变显。
目前，去杠杆转向稳杠杆、宽货币延伸至宽信用，虽未提及房地产行业，但总体资金环境改善及信用风险下降都将改善房企的融资难问题。2018年上半年末，大型、中型和小型房企预收款项同比增速分别约为28.6%、44.0%和18.2%，大中型上市房企增速明显领先，由于业绩结算的滞后性，后续业绩增长具备较高保障。我们核心组合推荐保利地产、万科A、新城控股。
2018年9月我国限额以上企业服装鞋帽零售额同比增9.0%，较上年同期增速提升2.8%，今年9月可能受中秋节影响有一定波动（去年中秋节在10月国庆假期期间）。18年Q2以来终端零售较为疲弱，9月销售数据有所回暖，建议关注品牌服饰Q4传统销售旺季表现，重点推荐业绩确定性较强的海澜之家。
影视剧行业涉税问题逐渐落地，未来将推动行业规范发展，优质内容推动行业稳步成长。跨界并购新规进一步促进了板块内公司的整合，行业内公司间的兼并收购有利于提升并购后业务间的协同效应，并加快行业内集中度进一步升高。建议关注内容行业龙头【光线传媒】、【华策影视】。
推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。
谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。
中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。
回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。
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